【導語】11月己二酸部分需求進入傳統消費淡季，雖部分訂單持續性存分化致新訂單的不確定性增加，但己二酸國內終端需求仍有季節性剛需支撐，且因其自身供應端保持偏緊現狀，故自身供需矛盾不突出，預計其后市走勢或保持震蕩整理為主。

截至11月6日華東市場為例，其己二酸年均價為9310.50元/噸，較2023年全年均值低2.26%，較2023年同期數值低2.87%。年內最高價格為10075元/噸，出現在2月下旬，最低價格為8025元/噸，出現在9月下旬。（價格條件：承兌、送到、含稅）

供需基本面持續博弈，己二酸價格呈箱體震蕩

年初受到春節后用戶集中采買以及下游行業負荷提升支撐，各地市場商談活躍度提升明顯，進一步支撐價格重心上移。然受到工廠負荷率較高及社會庫存消耗速度不及預期影響，己二酸在“金三”背景下呈現“旺季不旺”的局勢。隨后因工廠裝置陸續迎來春檢，在供應主動縮量及需求持續復蘇雙重支撐下，價格在“銀四”有相對較好的表現。后期隨著高溫、多雨季節影響，己二酸部分需求受限明顯。加之己二酸價格持續調漲，終端用戶成本轉嫁不易致原料庫存保持低位，對己二酸行情表現形成壓力，己二酸價格在二季度時間內多數呈現下挫態勢。隨后雖市場迎來“金九”的傳統需求旺季，且節假日較集中，但用戶謹慎心態不減，對己二酸持續散單，小單的備貨使得月內市場成交放大不明顯，價格延續偏弱運行。此外出口市場受到海運費價格調漲的影響，雖數量方面保持提升，但利潤與國內同步受限，均使得2024年己二酸呈現箱體震蕩局面。

對于未來兩月己二酸行情走勢，市場人士心態不一，但綜合多因素考慮，卓創資訊預計其價格或保持區間震蕩，行情處于漲跌兩難局面。

支撐己二酸價格有上行動力的因素有：

供應端：9月起己二酸行業負荷率圍繞5成展開，進入10月后負荷不足5成，因利潤受限且短期工廠負荷暫無提升計劃，延續當前各地現貨供應量保持偏緊局面。需求端：雖己二酸海外消費彈性較小，因己二酸存剛性需求，故在一定程度上支持國內己二酸出口量或存緩慢增多可能性。此外2025年春節放假時間較往年偏早，國內用戶在終端采買及備貨方面，時間亦或較往年稍微提前。原料端：純苯是生產己二酸的主要原料，其酸苯價差一直備受關注。雖需求端部分品種處于傳統需求淡季，但廠商庫存無壓，酸苯價差持續低位，己二酸現貨價格主動大幅調降意向暫不高。

影響己二酸價格有下行動力的因素有：

宏觀面：國內宏觀新消息面暫不多，市場人士情緒較前期略有降溫，加之海外因素影響，己二酸市場人士整體操作心態延續謹慎，近期行情邏輯在宏觀及產業間切換。需求端：四季度為傳統需求淡季，己二酸部分下游訂單持續交付，部分接近尾聲。后期終端制品訂單持續性存分化，下游對原料己二酸采買心態部分延續逢低剛需適度補貨為主。該局面或致市場商談活躍度受限，雖同期廠商庫存無壓，但整體走貨速度偏慢亦或影響交易雙方心態。

綜合看己二酸市場走勢受到宏觀及自身供需基本面影響。整體看自9月以來，受到美聯儲降息和國內較為積極的刺激信號支撐，市場心態保持恢復。疊加己二酸現貨低庫存和成本影響，己二酸供應增量或不明顯。此外需求方面增減互現，整體波動不多下，預計行情或保持區間震蕩。此外需關注年內新增產能的投料進度。預計在庫存水平未出現明顯變化或現貨市場趨勢未發生轉變下，下游用戶采買剛需為主。

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